最近朋友圈里都在传一张图：137家量化私募581次调研的行业分布。电子、医药生物、机械设备这三个板块被标得通红。
一、调研热潮下的残酷真相
量化私募卷调研，听上去也是新鲜事，但侧面说明量化私募由于过去两年战绩好于市场均值，可想而知大量资金参与，资金规模大到一定程度，调研也在所难免了，因为大量股票走涨高了，而量化基金之前的一个优势就是控制成本能力强，这是量化私募盈利的基础。
这方面有很多和散户想想不一样的地方。机构成本越高越不敢拉升，拉上去别人跑了，自己站岗。；越是成本低，越是敢拉升，因为拉升之后自己成本比别人低，想什么时候撤都可以。于是，更易发动行情、更容易争取先手。
记得2023年巴菲特股东会上，老爷子轻描淡写地说他买可口可乐每股成本3.25美元。当时台下掌声雷动，却没人注意这个数字背后的血腥——从1988到1994年，他用了整整7年时间，像鳄鱼一样静静等待股价跌到35美元才出手。现在量化私募的疯狂调研，不过是把这种"成本控制术"升级成了大数据版本。
二、机构与散户的成本战争
去年有个做私募的朋友喝多了跟我说实话："我们最怕的不是同行，是散户突然变聪明。"这话听着刺耳，但看看四方科技的数据就明白了——当股价还在装死的时候，"机构库存"数据已经持续不断，说明机构当时一直在积极参与，哪怕行情一直横盘不涨，但机构态度丝毫没有变化。
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这家公司在去年9月底到10月涨了40%，但有趣的是，在启动前三个月里，股价就像被钉死在某个区间。当时论坛里骂声一片："垃圾股""死水一潭"。现在回头看，那分明是机构在玩"俄罗斯方块"——把筹码一层层垒到理想成本区。
PS1：
上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。
如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。
更讽刺的是川大智胜。这只"川普概念股"启动前，"机构库存"数据已经悄悄爬升。等媒体开始炒作时，机构早就在低成本区吃饱喝足。这就好比赌场里，庄家永远比赌客先知道轮盘要停在哪。
三、被数据照妖镜照出的真相
对比华统股份的走势图就像看恐怖片——没有"机构库存"活跃的股票，就像没有幽灵的古堡，再华丽的K线都是布景板。这解释了为什么有些小盘股能飞天，有些却像铅球一样往下坠。
机构几乎没有做成本的机会，股价也只能是短暂上涨后继续回落。这就印证了我之前的观点：重要的不是盘子大小，而是机构的成本是否到位。
回到开头的调研数据，对于普通投资者来说，最重要的启示是：与其盲目跟风，不如学会用数据说话。机构的一举一动都会在数据上留下痕迹，关键是要找到合适的工具来解读这些信息。
好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。
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